Tandis que nous entrons dans la seconde moitié de l’année, l’économie américaine évolue dans un contexte complexe où une « croissance résiliente » se heurte à une remontée soudaine de l’inflation, due en grande partie à la guerre en Iran. L’incidence des droits de douane instaurés pour la première fois en avril de l’année dernière est resté relativement modérée. Toutefois, l’inflation a atteint 4,2 % en mai, soit une hausse de 0,4 % par rapport au mois précédent1. Cela réduira la probabilité d’une baisse des taux au cours du second semestre. Nous estimons toutefois que les remboursements d’impôt des particuliers (y compris les allègements fiscaux sur les heures supplémentaires et les pourboires), la réforme fiscale permettant la déduction immédiate des dépenses d’investissement ainsi que d’autres réformes règlementaires contribueront à compenser une partie des effets négatifs de la guerre en Iran.
Perspectives
| FAITS SAILLANTS DU SEMESTRE |
|
Les tendances historiques et les difficultés économiques donnent l’atout aux démocrates pour les élections de mi-mandat
L’un des enjeux majeurs à l’approche des élections de mi-mandat du 3 novembre 2026 sera la crise du pouvoir d’achat, que la guerre en Iran a aggravée. Cela pourrait couter cher aux républicains, qui détiennent actuellement une faible majorité au Congrès. Les derniers sondages indiquent que les démocrates ont une légère avance sur les républicains2. Les tendances historiques sont également favorables aux démocrates. En effet, lors de 18 des 20 élections de mi-mandat qui ont eu lieu depuis la Seconde Guerre mondiale, le parti au pouvoir à la Maison Blanche a perdu des sièges à la Chambre des représentants lors des élections de mi-mandat suivantes3.
La nouvelle économie spatiale : de l’exploration à financement public aux services numériques privés
Compte tenu de la récente entrée en bourse de SpaceX, l’économie spatiale est à nouveau sous les feux de la rampe, ce qui souligne son évolution d’une initiative publique vers un secteur privé à part entière. Comme nous l’avons évoqué dans notre récent commentaire, « Une révolution industrielle en orbite : redéfinir la frontière numérique de la Terre », nous continuerons à surveiller de près les initiatives visant à créer des centres de données spatiaux comme potentielle solution à la crise énergétique sur Terre. Parmi les sujets que nous surveillons de près figurent la demande déposée par SpaceX auprès de la FCC concernant une méga-constellation « d’un million de satellites », qui fait actuellement l’objet d’un examen règlementaire, le déploiement de « nuages spatiaux » destinés à traiter les données directement en orbite, ainsi que la mise en place de centres de données pour reprise après sinistre à la surface de la Lune. La plupart de ces thèmes touchent des sociétés américaines.
La dépendance mondiale à l’énergie des États-Unis s’accentue
Selon le rapport d’avril 2026 de l’Energy Information Administration (EIA) des États-Unis, les exportations nettes de gaz naturel devraient augmenter de 18 % cette année pour atteindre 18,7 milliards de pieds cubes par jour4. Cette croissance est alimentée par la mise en service de plusieurs projets majeurs, notamment la phase 3 de Corpus Christi et Golden Pass LNG, qui revêtent une importance cruciale tandis que les perturbations au Moyen-Orient renforcent la dépendance mondiale à l’énergie des États-Unis. Ces derniers enregistrent déjà une hausse de leurs exportations de pétrole et de produits pétroliers dans le contexte du conflit en Iran. Nous pourrions assister à des facteurs favorables à long terme, non seulement pour le gaz naturel, mais pour les producteurs et les raffineurs de pétrole américains.
Les investissements dans l’infrastructure d’IA dépassent les investissements mondiaux dans le secteur pétrolier et gazier
Les dépenses d’investissement de cinq sociétés technologiques dépassent désormais le montant total des investissements mondiaux dans la production de pétrole et de gaz naturel. Les dépenses des hyperscalers devraient continuer à progresser au second semestre et dépasser les 800 milliards de dollars d’ici fin 20265. Cette forte hausse est menée par Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft et Oracle.
Source : Données de la société, estimations de Morgan Stanley Research. Voir sur Internet : GOOGL, AMZN et META : surprises et enseignements (30 avril 2026)
Nous pensons que la poursuite de la croissance des dépenses constituera un facteur favorable important pour les actions américaines dans le second semestre.
Télécharger les Perspectives semestrielles des marchés pour 2026 de l’Empire Vie (PDF).
1 U.S. Bureau of Labor Statistics, « Personal Consumption Expenditures Price Index » 13 mars 2026
2 DLCC, « POLITICO : Democrats are Trouncing Republicans in State Elections Since Trump Took Office »
3 RBC Gestion de patrimoine, Perspectives, Analyse
4 Energy Information Administration des États-Unis, « U.S. natural gas exports to grow nearly 30% by 2027 as LNG facilities ramp up »
5 Morgan Stanley Research, « What’s Next in Global Macro », 3 mai 2026
Ce document reflète le point de vue de l’Empire Vie à la date de publication. L’information qu’il contient est fournie à titre indicatif seulement et ne peut être considérée comme constituant des conseils juridiques, fiscaux, financiers ou professionnels. L’Empire, Compagnie d’Assurance-Vie décline toute responsabilité quant à l’utilisation ou à la mauvaise utilisation de cette information, ainsi qu’aux omissions relatives à l’information présentée dans ce document. L’information contenue dans le présent rapport a été obtenue auprès de sources tierces jugées fiables, mais la société ne peut en garantir l’exactitude. Veuillez demander des conseils professionnels avant de prendre une quelconque décision.
Placements Empire Vie Inc. est le gestionnaire de portefeuille de certains fonds distincts de l’Empire Vie. Placements Empire Vie Inc. est une filiale en propriété exclusive de L’Empire, Compagnie d’Assurance-Vie.
Les polices de fonds distincts sont établies par L’Empire, Compagnie d’Assurance-Vie (« Empire Vie »). La brochure documentaire du produit considéré décrit les principales caractéristiques de chaque contrat individuel à capital variable. Tout montant affecté à un fonds distinct est placé aux risques de la personne titulaire du contrat, et la valeur du placement peut augmenter ou diminuer. Le rendement passé ne garantit pas les résultats futurs.
MD Marque déposée de L'Empire, Compagnie d'Assurance-Vie. Toutes les autres marque de commerce sont la propriété de leur détenteur respectif.
Juin 2026
