Assurance, placements et assurance collective

La répartition de l’actif

Pour diminuer le risque au sein d’un portefeuille équilibré, on abaisse généralement la pondération des catégories d’actif plus risquées, auquel cas la plupart des investisseurs choisiront probablement de réduire leurs placements en actions. On pourrait par exemple faire passer la pondération des actions de 55 % à 30 % et celle des obligations de 45 % à 70 %. Dans le graphique ci-dessous, un tel changement représente le choix d’un « portefeuille de référence à faible risque ».

Les taux de rendement des obligations mondiales diminuent depuis plusieurs dizaines d’années; aussi, cela ne devrait pas être une surprise si les taux de rendement actuels atteignent ou sont sur le point d’atteindre des planchers historiques. Le graphique 1 montre l’étendue de ce déclin pour les obligations d’État du Canada de 10 ans et les obligations du Trésor américain de 10 ans. De décembre 1990 à juin 2016, le rendement des obligations d’État du Canada a reculé de 10,3 % pour finir à tout juste 1,06 %, soit un rendement moyen de 5,1 %. Au cours de la même période, le rendement des obligations du Trésor américain a reculé de 8,4 % pour finir à tout juste 1,5 %, soit un rendement moyen de 4,8 %.

Il n’y a pas de date normale pour prendre sa retraite. Il n’y a pas de date de retraite fixe que l’on doit tous attendre. La réponse à la question : « Quand prendrez-vous votre retraite? » est devenue très individuelle; une réponse que vous devez planifier et revoir périodiquement pour vous assurer qu’elle vous convient toujours. 

Le semi-écart (aussi appelé écart négatif) est une variante de l’écart-type, une mesure plus communément utilisée. Ces deux mesures quantifient la variabilité historique des rendements d’un placement par rapport à son rendement moyen. Toutefois, le semi-écart négatif ne tient compte que des résultats inférieurs à cette moyenne. Un écart négatif faible indique un placement comportant un plus faible risque de baisse.

Mon dernier blogue traitait de l’importance de la protection contre les marchés baissiers. J’y ai notamment abordé l’asymétrie entre les gains et les pertes ainsi que le mauvais comportement des investisseurs sur le plan historique. Dans ce blogue-ci, nous examinerons quelques stratégies que les investisseurs peuvent appliquer afin de potentiellement protéger leur portefeuille des pertes importantes lors des replis, tout en leur permettant de participer à la hausse des marchés.

Les marchés fluctuent à la hausse et à la baisse. La valeur d’un portefeuille qui comprend des actions et des obligations, détenues de façon directe ou indirecte (dans des fonds de placement), fluctuera inévitablement. Les investisseurs apprécient en général la volatilité à la hausse (hausse des marchés), mais tolèrent beaucoup moins bien la volatilité à la baisse (baisse des marchés). La mise en œuvre de stratégies de protection contre les marchés baissiers, peu importe les conditions du marché, peut contribuer à réduire la volatilité lorsque les marchés se replient. Les investisseurs seront alors mieux à même de préserver et d’accumuler un patrimoine à long terme.

Dans mon dernier article, j’ai discuté de la question de nommer un enfant adulte indépendant comme bénéficiaire d’un régime enregistré (soit un régime enregistré d’épargne-retraite (REER) ou un fonds enregistré de revenu de retraite (FERR) [version de revenu]). (Consultez Régimes enregistrés de type REER ou FERR avec bénéficiaires désignés : les conséquences inattendues.) Vous souhaitez probablement éviter de payer des frais d’homologation et de succession sur votre régime. Vous désirez peut-être effectuer le transfert de façon aussi transparente et efficiente que possible. Il se peut que vous souhaitiez laisser à quelqu’un un montant supplémentaire. L’un des problèmes est que la personne qui reçoit cette somme ne paie normalement pas d’impôt. C’est la succession qui doit habituellement s’en charger. L’Agence du revenu du Canada se tourne d’abord vers la succession pour le paiement de l’impôt sur le revenu exigible. Elle s’adresse au bénéficiaire du régime enregistré pour tout solde dû uniquement lorsque les sommes dans la succession sont insuffisantes. Cela signifie que les bénéficiaires en vertu du testament devront payer l’impôt sur le revenu. Est-ce là l’intention?

Imaginons que vous soyez célibataire, divorcé ou veuf. Vous avez épargné pour la retraite. Peut-être êtes-vous déjà retraité et retirez un revenu provenant de votre régime enregistré. Il se pourrait que vous ne dépensiez pas toute votre épargne de votre vivant. Où ira le solde?

La volatilité du marché boursier mondial s’est accentuée au cours des derniers jours à la suite du renouvellement des inquiétudes liées à la faiblesse économique mondiale. On a jeté le blâme de la récente volatilité sur la faiblesse continue du marché économique et boursier chinois. La dépréciation du renminbi chinois par rapport au dollar américain la semaine dernière représentait une tentative du gouvernement chinois de stimuler les exportations. Elle pourrait également être le signe d’une économie plus faible que les communiqués officiels ne l’indiquent.

Le vieux dicton « Puissiez-vous vivre à une époque intéressante » s’applique sans l’ombre d’un doute au marché obligataire actuel. En effet, celui-ci s’avère extrêmement volatil depuis le début de l’année, les taux des obligations d’État du Canada de 10 ans, qui se situaient à 1,80 % en début d’année, ayant atteint un creux de 1,24 % en février. Ils ont cependant rebondi depuis et oscillent actuellement autour des niveaux affichés en début d’année!