Principaux points à retenir : Augmentation tactique de l’exposition aux actions internationales et diminution tactique de l’exposition aux actions canadiennes. Maintien de la surpondération en actions et de la sous-pondération en titres à revenu fixe.
Mise à jour tactique - Le 24 août 2018
Après avoir commencé l’année en force au cours des premières semaines de 2018, les actions internationales ont traversé une période de volatilité. Contrairement aux marchés américains et canadiens, les marchés mondiaux ne se sont toujours pas remis de cette période de volatilité.
Au cours des quatre derniers mois (jusqu’au 24 août 2018), l’indice MSCI EAEO a obtenu un rendement inférieur à celui de l’indice composé S&P/TSX de plus de 5 % en ne tenant pas compte des effets du change et de plus de 8 % en en tenant compte.
Le mauvais rendement initial de la région est attribuable aux élections fédérales en Italie où la formation d’un gouvernement de coalition populiste a suscité des inquiétudes concernant la stabilité de la zone euro. Ces inquiétudes se sont peu à peu estompées, mais elles ont été remplacées par des préoccupations concernant l’augmentation des tensions entre les États-Unis et les autres pays.
Nous croyons que les valorisations actuelles reflètent principalement les risques liés à ces facteurs. Lorsque les tensions se stabiliseront ou diminueront, le rendement des actions internationales rattrapera celui des actions nord-américaines.
Nous nous montrons optimistes quant aux actions canadiennes, mais nous voyons une occasion tactique plus intéressante à court terme pour notre portefeuille d’actions étrangères de grande qualité axé sur la défense.
(Source : Morningstar Direct)
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