À l’aube du second semestre de 2026, la guerre en Iran provoque un retour de l’inflation qui bouleverse les marchés mondiaux. Ce conflit géopolitique a marqué une nouvelle ère de volatilité, imposant une réévaluation de toutes les principales catégories d’actifs.
Actions canadiennes : la protection qu’offrent les ressources
Au Canada, nous assistons à une double résilience. Alors que les prix élevés de l’énergie sont devenus un moteur de croissance pour l’indice S&P/TSX, les prix de l’or continuent de fluctuer, les investisseuses et les investisseurs anticipant des baisses de taux en 20261. Le secteur bancaire canadien reste stable pour l’instant grâce à des bases économiques solides, même si cette stabilité est tempérée par des évaluations élevées et l’incertitude entourant les négociations de l’ACEUM prévues en juillet.
Nous évaluons attentivement l’incidence d’une éventuelle application de droits de douane globaux de 10 % et des exigences commerciales des États-Unis quant à la position stratégique du Canada en matière d’énergie.
Actions américaines : l’innovation en contexte d’inflation
Aux États-Unis, l’économie tente de trouver un équilibre entre une croissance solide et l’inflation, qui a atteint 3,8 % en avril2. Cette « crise de l’abordabilité » est un thème central des prochaines élections de mi-mandat du 3 novembre, mais les marchés boursiers trouvent un soutien dans d’importants changements structurels. Nous assistons à une évolution dans deux secteurs : une « renaissance énergétique », les exportations de gaz naturel devant augmenter de 18 % cette année, et une « économie spatiale » qui est en pleine évolution3. En outre, les dépenses des géants de la technologie dans les centres de données à très grande échelle devraient atteindre 800 G$ d’ici la fin de l’année, ce qui donnera un coup de pouce supplémentaire aux actions américaines.
Actions mondiales : une reprise inégale
À l’échelle mondiale, l’environnement reste fragmenté. L’Europe a dû composer avec des révisions à la baisse de PIB, car les couts élevés de l’énergie freinent la consommation, alors que le Japon compense ces mêmes pressions inflationnistes au moyen de dépenses records dans la numérisation et la recherche et développement. Malgré un effondrement de son secteur immobilier qui dure depuis cinq ans, la Chine a maintenu un taux de croissance de 5 % en s’orientant vers des secteurs à haut rendement, tels que les véhicules électriques et l’IA4.
Titres à revenu fixe : l’évolution des conditions de crédit et une pause dans la politique monétaire
En ce qui concerne les titres à revenu fixe, les perspectives sont assombries par des pressions persistantes sur les prix. Au moment de cet enregistrement, la Banque du Canada avait maintenu ses taux inchangés à 2,25 %. Compte tenu des risques liés au renouvèlement des prêts hypothécaires, les marchés continuent d’anticiper de possibles hausses d’ici la fin de l’année. La Réserve fédérale des États-Unis adopte une attitude similaire, consistant « à faire une pause et à observer ». Dans ce contexte de resserrement des marchés de capitaux, un écart marqué se creuse entre les émetteurs de grande qualité et ceux plus vulnérables, ce qui rend indispensable une sélection rigoureuse des titres de créance.
Alors que nous abordons les aléas du second semestre de 2026, l’équipe de Placements Empire Vie reste concentrée afin d’assurer la gestion rigoureuse dont votre portefeuille a besoin. Notre principal atout réside dans une gestion active et une expertise approfondie en analyse fondamentale. Cela revêt une importance particulière dans le contexte actuel, où l’on constate un écart croissant entre les sociétés de grande qualité et celles dont les perspectives sont moins favorables.
Au nom de l’équipe de Placements Empire Vie, nous vous remercions de votre confiance.
1 Bloomberg, 27 avril 2026
2 Bureau of Labor Statistics, « Consumer Price Index »
3 U.S. Energy Information Administration
4 Conseil des affaires de l’État de la République populaire de Chine
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Juin 2026