Le premier semestre de 2026 s’est avéré difficile, les prix de l’énergie ayant grimpé en flèche en raison de la guerre en Iran et de la fermeture de facto du détroit d’Ormuz qui a suivi. Cela a eu un effet marqué sur les marchés asiatiques, qui sont les plus dépendants des approvisionnements en pétrole et en gaz transitant par le détroit.
| FAITS SAILLANTS DU SEMESTRE |
|
Source: RBC Gestion de patrimoine, 16 mars 2026
Toutefois, bon nombre des atouts structurels que nous avions déterminés en début d’année sont toujours d’actualité.
Perspectives
La croissance de la zone euro révisée à 0,9 % dans un contexte de tensions mondiales
En ce début d’année, on s’attendait à ce que l’Europe connaisse une croissance modérée. Au cours des premiers mois de 2026, les indicateurs à court terme laissaient entrevoir une dynamique de croissance positive. Toutefois, la guerre au Moyen‑Orient a entrainé des révisions à la baisse des prévisions pour l’année, la flambée des prix de l’énergie ayant causé un ralentissement de la consommation et des placements. Les prévisions de base concernant la croissance du PIB en 2026 ont été revues à la baisse de 0,3 point de pourcentage (à 0,9 %) pour 2026, et de 0,1 point de pourcentage (à 1,3 %) pour 20271. De plus, la croissance plus forte de l’Union européenne a été freinée par la faiblesse des exportations due à la vigueur de l’euro et à des défis de concurrentialité, notamment la pression exercée par les exportations chinoises2. Nous prévoyons que la demande intérieure sera le principal moteur de la croissance de la zone euro, soutenue par un marché du travail résilient et les dépenses publiques en infrastructures.
Le Japon mise sur des dépenses records ainsi que sur la recherche et le développement pour stimuler sa croissance
Si le conflit en Iran venait à s’apaiser au cours du second 
semestre, nous tablons sur une reprise de l’économie mondiale, qui favoriserait une augmentation progressive des exportations. Les indices mondiaux des directeurs d’achat (PMI), qui mesurent la santé des secteurs de l’industrie manufacturière, des services et de la construction, affichent déjà une tendance positive. Toutefois, nous prévoyons également que des facteurs structurels constitueront un autre moteur de la croissance économique, notamment les investissements importants des sociétés dans la numérisation, les technologies permettant d’économiser de la main-d’œuvre ainsi que la recherche et le développement3.
Le budget adopté début avril était également le plus important de l’histoire du Japon. Il prévoyait la création d’un « conseil de la stratégie de croissance », chargé d’encadrer d’importantes mesures d’incitation fiscale en faveur de la recherche et du développement, et d’augmenter les dépenses militaires de 10 %. Ces éléments sont favorables à l’économie japonaise.
Bien que les prévisions indiquent que l’inflation devrait revenir à l’objectif fixé par la banque centrale en 20274, nous considérons qu’une hausse prolongée des cours du pétrole constitue une menace susceptible d’éroder davantage le pouvoir d’achat des ménages et de freiner la reprise de la consommation privée.
La Chine compense la crise du logement grâce à des innovations de haute technologie
Les principaux indicateurs liés à la crise immobilière qui touche la Chine depuis plusieurs années continuent de baisser, notamment les ventes, les prix, les mises en chantier et les achèvements de travaux. Plus de soixante développeurs immobiliers se sont retrouvés en défaut de paiement ou ont entamé des négociations de restructuration5. Bien que Beijing ait mis en place des mesures, notamment une baisse des taux hypothécaires et des incitatifs destinés aux banques pour qu’elles soutiennent les développeurs, nous ne nourrissons pas de grands espoirs quant à un rebond marqué. Cependant, plusieurs indicateurs laissent entrevoir un possible creux. Par ailleurs, l’économie chinoise a fait preuve de résilience dans certains secteurs. Selon les données officielles du gouvernement, l’économie chinoise a progressé de 5 % au premier trimestre de 20266. Comme nous l’avons évoqué dans une publication récente, « L’innovation technologique et son incidence sur le modèle de croissance de la Chine », le secteur immobilier en difficulté a désormais moins d’incidence sur l’économie chinoise, celle-ci s’orientant vers un cadre de « nouvelles forces productives de qualité » qui privilégie les secteurs de croissance à haute efficacité et à forte valeur ajoutée pour remplacer l’industrie manufacturière hautement exigeante en main-d’œuvre. Nous continuons à surveiller de près les secteurs des VE et de l’IA dans le pays, qui ont directement bénéficié de ce cadre.
Télécharger les Perspectives semestrielles des marchés pour 2026 de l’Empire Vie (PDF).
1 ECB staff macroeconomic projections for the euro area, mars 2026
2 European Economic Outlook: Growth Gradually Accelerates Despite Tariff Headwinds, 3 mars 2026
3 Daiichi Life Research Institute, « Japan Economic Outlook », mars 2026
4 Perspectives économiques de l’OCDE, Rapport intermédiaire, « La résilience à l’épreuve », mars 2026
5 Atlantic Council, « China’s property slump deepens-and threatens more than the housing sector », 28 janvier 2026
6 The State Council of The People’s Republic of China, « Q1 data shows efficacy of China’s economic policies », 16 avril 2026
Ce document reflète le point de vue de l’Empire Vie à la date de publication. L’information qu'il contient est fournie à titre indicatif seulement et ne doit pas être interprétée comme constituant des conseils juridiques, fiscaux, financiers ou professionnels. L’Empire, Compagnie d’Assurance‑Vie décline toute responsabilité quant à l’utilisation ou à la mauvaise utilisation de cette information, ainsi qu’aux omissions relatives à l’information présentée dans ce document. L’information contenue dans le présent document a été obtenue auprès de sources tierces jugées fiables, mais la société ne peut en garantir l’exactitude. Veuillez demander des conseils professionnels avant de prendre une quelconque décision.
Placements Empire Vie Inc. est le gestionnaire de portefeuille de certains fonds distincts de l’Empire Vie. Placements Empire Vie Inc. est une filiale en propriété exclusive de L’Empire, Compagnie d’Assurance‑Vie.
Les contrats de fonds distincts sont établis par L’Empire, Compagnie d’Assurance‑Vie (« Empire Vie »). La brochure documentaire du produit considéré décrit les principales caractéristiques de chaque contrat individuel à capital variable. Tout montant affecté à un fonds distinct est placé aux risques de la personne titulaire du contrat, et la valeur du placement peut augmenter ou diminuer. Le rendement passé ne garantit pas les résultats futurs.
MD Marque déposée de L'Empire, Compagnie d'Assurance-Vie. Toutes les autres marques de commerce sont la propriété de leur détenteur respectif.
Juillet 2026
