Assurance, placements et assurance collective

En ce début d’année, nous prenons le temps de réfléchir à certains des thèmes essentiels qui ont façonné les marchés en 2024. Il s’agit notamment de la géopolitique, de l’évolution des politiques commerciales et de la dynamique changeante de l’avenir énergétique mondial. Nous pensons que ces facteurs continueront à jouer un rôle important dans l’évolution de l’économie et du marché en 2025. Nous continuons à suivre de près ces évolutions afin de repérer les risques et les occasions potentiels dès leur apparition.

Perspectives macroéconomiques pour 2025

Après une nouvelle année de modération progressive de l’inflation à travers le monde, les responsables de la politique économique ont largement crié victoire. Toutefois, certains marchés développés, en particulier les États‑Unis, continuent d’être aux prises avec une inflation qui, bien qu’en baisse, reste obstinément au‑dessus du seuil cible de 2 %.

Malgré cette inflation persistante, les banques centrales des États‑Unis et d’autres économies développées ont commencé à réduire leurs taux d’intérêt. Il faut reconnaître à ces institutions le mérite d’avoir su naviguer dans un contexte difficile; elles ont réussi à maintenir une trajectoire économique relativement régulière, en évitant la récession anticipée. En conciliant efficacement leur double mandat de plein emploi et de stabilité des prix, elles ont favorisé la résilience de nombreuses économies.

En revanche, le Japon a été confronté à un scénario différent : l’inflation est apparue pour la première fois depuis de nombreuses années, ce qui a incité la Banque du Japon à relever ses taux à deux reprises.

L’année 2024 a également été marquée par de nombreuses élections à l’échelle mondiale, au cours desquelles plusieurs candidats sortants ont connu des résultats défavorables. Certaines têtes dirigeantes ont été réélues avec des majorités plus faibles tandis que d’autres ont échoué à se faire réélire. De nombreuses populations étaient prêtes à changer les gouvernements qui ont géré la crise de la COVID‑19 et qui étaient responsables lors d’une période de forte inflation.

Dans ce contexte de transitions politiques et économiques, les prix de l’or ont grimpé en flèche tout au long de l’année 2024, sous l’effet d’une demande accrue de la part des pays en développement. L’augmentation des déficits et des niveaux d’endettement, ainsi que l’accroissement des paiements d’intérêts, ont encore renforcé l’attrait de l’or en tant que valeur refuge en période d’incertitude économique.

Perspective

Le retour du président Donald Trump à la Maison‑Blanche le 20 janvier pourrait annoncer des changements politiques importants par le biais d’une série de décrets. Cette inauguration marque le début d’une année 2025 qui s’annonce tumultueuse et riche en évènements. Plusieurs thèmes clés devraient dominer les discussions économiques et géopolitiques.

Tarifs douaniers et commerce 

Il faut s’attendre à ce que les têtes dirigeantes mondiales suivent de près l’évolution de la rhétorique de la campagne du président Trump pour voir si celle‑ci se traduit en décisions politiques concrètes. Il a déjà fait part de son intention d’imposer des tarifs douaniers au Canada et au Mexique, à moins que ces pays ne prennent des mesures décisives pour réduire le flux d’immigrants illégaux et de drogues – y compris le fentanyl – qui pénètrent sur le territoire américain.

Toutefois, il est important de noter que le champ d’application de ces tarifs douaniers pourrait s’étendre au‑delà de l’Amérique du Nord. La Chine sera probablement la première cible, potentiellement suivie par l’Europe.

Il est impératif de noter que les tarifs douaniers peuvent fonctionner à la fois comme un outil stratégique et comme moyen de pression. Par exemple, certains pays imposent leurs propres tarifs douaniers sur les produits américains, et la menace de tarifs douaniers réciproques de la part des États‑Unis peut constituer une tactique de négociation puissante. Nous observerons le déroulement de ces stratégies afin de comprendre leur incidence sur les relations commerciales internationales.

(In)stabilité géopolitique?

Les conflits en cours en Europe de l’Est et au Moyen‑Orient continuent de s’intensifier, tandis que la mer Rouge et le canal de Suez restent fermés à la navigation commerciale en raison des attaques des forces houthies au Yémen visant les navires.

En cette année 2025, la question cruciale reste la suivante : ces conflits trouveront‑ils une solution? Le président Trump semble optimiste quant à sa capacité à négocier des accords, un résultat qui s’aligne sur les intérêts américains à l’égard de l’Asie de l’Est. La récente nomination du représentant Mike Waltz au poste de conseiller à la sécurité nationale et du sénateur Marco Rubio au poste de secrétaire d’État – tous deux connus pour leur position ferme à l’égard de la Chine – indique que la résolution des problèmes posés par Beijing sera une priorité absolue de la nouvelle administration Trump.

Résurgence de l’énergie nucléaire

L’énergie nucléaire continue de susciter l’enthousiasme chez les responsables de la politique économique, les institutions financières, les entreprises du secteur de l’électricité et le grand public. Cet intérêt découle de la reconnaissance du fait que l’énergie nucléaire a le potentiel de fournir l’énergie propre nécessaire pour répondre à la demande croissante induite par les centres de données d’intelligence artificielle, les véhicules électriques et la croissance du produit intérieur brut (PIB) mondial, tout en respectant les engagements de carboneutralité.

L’attrait de l’énergie nucléaire est multiple : elle renforce la sécurité énergétique en s’appuyant sur des chaînes d’approvisionnement nationales ou occidentales, favorise la croissance économique et contribue à l’atteinte des objectifs de réduction des émissions de carbone. Ces facteurs font de l’énergie nucléaire un élément essentiel du paysage énergétique, ce qui en fait un point central pour les investissements et le développement futurs.

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Janvier 2025