Assurance, placements et assurance collective

Tandis que nous entrons dans la seconde moitié de l’année, les perspectives économiques du Canada restent incertaines, le pays étant entré en récession technique. Les vents contraires persistants au Canada et aux États-Unis continuent de peser sur les marchés, tandis que l’aggravation des évènements géopolitiques, la forte augmentation des émissions liées à l’IA et les répercussions potentielles du risque de crédit sur le marché privé ont ajouté une nouvelle dimension de complexité aux prévisions. Compte tenu du niveau élevé d’incertitude, les banques centrales continuent de fonder leurs décisions sur les données, et elles devraient privilégier une orientation de politique monétaire plus équilibrée afin de préserver une certaine souplesse. 

Le premier semestre de 2026 s’est avéré difficile, les prix de l’énergie ayant grimpé en flèche en raison de la guerre en Iran et de la fermeture de facto du détroit d’Ormuz qui a suivi. Cela a eu un effet marqué sur les marchés asiatiques, qui sont les plus dépendants des approvisionnements en pétrole et en gaz transitant par le détroit.

Tandis que nous entrons dans la seconde moitié de l’année, l’économie américaine évolue dans un contexte complexe où une « croissance résiliente » se heurte à une remontée soudaine de l’inflation, due en grande partie à la guerre en Iran. L’incidence des droits de douane instaurés pour la première fois en avril de l’année dernière est resté relativement modérée. Toutefois, l’inflation a atteint 4,2 % en mai, soit une hausse de 0,4 % par rapport au mois précédent¹. Cela réduira la probabilité d’une baisse des taux au cours du second semestre. Nous estimons toutefois que les remboursements d’impôt des particuliers (y compris les allègements fiscaux sur les heures supplémentaires et les pourboires), la réforme fiscale permettant la déduction immédiate des dépenses d’investissement ainsi que d’autres réformes règlementaires contribueront à compenser une partie des effets négatifs de la guerre en Iran. 

L’incertitude continue de peser sur l’économie du Canada, qui est entré en récession technique au premier trimestre de 2026. La volatilité des marchés mondiaux reste élevée, principalement en raison des tensions géopolitiques persistantes. Ces conflits ont entrainé une flambée des prix de l’énergie, ce qui a eu des répercussions tant sur la consommation que sur la croissance économique globale. Malgré ces aggravations inattendues, nous restons optimistes quant à plusieurs thèmes clés déterminés en début d’année. 

Le paysage des placements pour le second semestre de 2026 s’annonce marqué par un paradoxe : un monde confronté aux graves bouleversements géopolitiques liés à la guerre en Iran, ainsi qu’une accélération sans précédent du développement des infrastructures d’intelligence artificielle (IA) et de la commercialisation de l’espace. 

La fermeture de facto du détroit d’Ormuz au début de cette année a entrainé une flambée des prix de l’énergie dans le monde entier, alors que de nombreux pays sont déjà confrontés à une crise du pouvoir d’achat. Tandis que nous entrons dans la seconde moitié de l’année, voici quelques-uns des thèmes clés que nous continuons à surveiller de près.

David Mann, gestionnaire principal de portefeuille, présente les conclusions d’un récent voyage de diligence au Japon et souligne l’important potentiel de rattrapage en matière de transformation numérique, le rôle essentiel du Japon dans la chaine d’approvisionnement mondiale de l’I.A., et l’incidence de l’affaiblissement de l’économie chinoise sur la concurrence régionale.

La mise à jour annuelle examine les vents contraires potentiels pour les économies canadienne et américaine en 2026, ainsi que les projections quant aux écarts de crédit des obligations de sociétés pour la nouvelle année et l’incidence continue des dépenses liées à l’IA sur les marchés de la dette.

Bien que l’incertitude quant aux droits de douane persiste, nous constatons des facteurs de croissance et de résilience dans les actions mondiales. Nous continuerons à surveiller les droits de douane et le contexte géopolitique,mais certains thèmes mondiaux émergents semblent encourageants.

À l’aube de la nouvelle année, l’incertitude entourant les droits de douane et le commerce reste une question clé. De réels progrès ont été accomplis en 2025, mais un accord n’a toujours pas été trouvé entre les États-Unis et certains de leurs principaux partenaires commerciaux (comme le Canada et le Mexique), et nous avons assisté à des flambées et à des refroidissements des tensions commerciales avec la Chine.